穎泰生物和艾融軟件將7月1日開始申購，此前已進(jìn)入詢價(jià)階段，同期還會有同享科技、球冠電纜、佳先股份進(jìn)入詢價(jià)階段。
由于精選層申購是需要現(xiàn)金，在投資者資金有限的情況下，究竟申購哪家企業(yè)？5家企業(yè)亮點(diǎn)是什么？挖貝網(wǎng)圍繞技術(shù)優(yōu)勢、專利數(shù)量、客戶、行業(yè)地位等方面，對5家企業(yè)的競爭優(yōu)勢進(jìn)行了梳理。資料來源于企業(yè)披露的公開發(fā)行意向書和券商研報(bào)。
穎泰生物是全球前十的農(nóng)化企業(yè)，客戶包括ADAMA（安道麥）、CORTEVA（科迪華）等多個(gè)全球大型植保公司。公司擁有專利174項(xiàng)，除草劑、殺菌劑等多項(xiàng)生產(chǎn)技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先。
艾融軟件是金融科技新軍，客戶包括工行、建行，終端用戶使用總規(guī)模已超過5億人。公司擁有5項(xiàng)發(fā)明專利，164項(xiàng)軟件著作權(quán)。
同享科技是光伏焊帶行業(yè)“小巨人”，客戶包括晶科能源、晶澳太陽能、阿特斯陽光等多個(gè)全球排名前十的光伏組件廠商。公司擁有專利31項(xiàng)，掌握了鍍錫工藝等關(guān)鍵技術(shù)。
球冠電纜位于全國電纜行業(yè)第二梯隊(duì)，220kV及以下電線電纜生產(chǎn)技術(shù)國內(nèi)領(lǐng)先，也是國內(nèi)少數(shù)具備500kV超高壓電力電纜生產(chǎn)能力的企業(yè)之一。擁有發(fā)明專利11項(xiàng)，實(shí)用新型專利31項(xiàng)�？蛻舭▏译娋W(wǎng)、南方電網(wǎng)。
佳先股份是國內(nèi)二苯甲酰甲烷最大的生產(chǎn)企業(yè)，DBM、SBM產(chǎn)能占全國24%。公司擁有專利37項(xiàng)�？蛻舭ǖ聡贍柫_赫公司、美國開米森集團(tuán)等全球化工巨頭企業(yè)。
穎泰生物
穎泰生物是全球前十的農(nóng)化企業(yè)，有6大亮點(diǎn)。
一、研發(fā)：公司的GLP實(shí)驗(yàn)室在2006年獲得OECD成員國頒發(fā)的GLP實(shí)驗(yàn)室資格證書，成為中國大陸第一家農(nóng)藥GLP實(shí)驗(yàn)室。
GLP即GoodLaboratoryPractice（良好實(shí)驗(yàn)室規(guī)范），在農(nóng)藥領(lǐng)域，GLP報(bào)告已成為在世界主要農(nóng)藥消費(fèi)國進(jìn)行農(nóng)藥產(chǎn)品登記注冊的必備文件。（來源：公開發(fā)行意向書）
二、技術(shù)：
1、在植物保護(hù)產(chǎn)品的研發(fā)方面，公司在二苯醚類除草劑、酰胺類除草劑、甲氧基丙烯酸酯類殺菌劑等產(chǎn)品的工藝研發(fā)及工程技改方面投入大量精力，攻克多項(xiàng)生產(chǎn)技術(shù)瓶頸，解決了傳統(tǒng)工藝收率低、污染大、產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定、安全性差等多項(xiàng)問題，產(chǎn)品工藝工程技術(shù)水平行業(yè)領(lǐng)先。
2、在生物技術(shù)研發(fā)方面，公司聚焦種業(yè)性狀的研究。農(nóng)作物新品種具有培育周期長、難度大的特點(diǎn)，通過生物技術(shù)可大幅加速品種改良進(jìn)程，縮短育種周期。公司的CRISPR/Cas9基因編輯技術(shù)達(dá)到國際先進(jìn)水平，可通過對特定目標(biāo)基因進(jìn)行精準(zhǔn)修飾，獲得豐富的理想性狀品系，顯著加快育種進(jìn)程。
3、公司的高效作物（水稻、棉花、玉米、煙草）遺傳轉(zhuǎn)化技術(shù)水平國內(nèi)領(lǐng)先，通過此技術(shù)可完成抗蟲抗除草劑轉(zhuǎn)基因棉花新材料及水稻品種的培育。
（來源：公開發(fā)行意向書）
三、專利：截至2019年末已獲得授權(quán)國家專利174項(xiàng)。（來源：公開發(fā)行意向書）
四、渠道：在全球52個(gè)國家和地區(qū)擁有多項(xiàng)農(nóng)藥注冊登記證。在國內(nèi)市場，公司擁有403項(xiàng)國內(nèi)農(nóng)藥產(chǎn)品登記證，其中原藥登記證156項(xiàng)，位于領(lǐng)先地位。（來源：公開發(fā)行意向書）
五、客戶：業(yè)務(wù)遍布全球20余個(gè)國家和地區(qū)，服務(wù)于ADAMA（安道麥）、CORTEVA（科迪華）、NUFARM（紐發(fā)姆）、LANXESS（朗盛）等眾多全球大型植物保護(hù)跨國公司。（來源：公開發(fā)行意向書）
六、地位：
在全球競爭中占有一席之地。2016年-2018年，公司位列全球農(nóng)化行業(yè)銷售收入的第13名、第12名和第10名。（來源：公開發(fā)行意向書）
中國本土成長的農(nóng)化龍頭企業(yè)之一。2014年-2018年，公司分別位列全國農(nóng)藥銷售百強(qiáng)的第3名、第2名、第3名、第1名和第2名。（來源：公開發(fā)行意向書）
營收規(guī)模高于A股同行業(yè)公司：2019年穎泰生物的營收為52.95億元，可比公司均值為37.26億元，明顯高于可比公司均值。（來源：安信證券）
艾融軟件
艾融軟件是金融科技新軍，有4大亮點(diǎn)。
一、專利：公司及子公司通過自主研發(fā)已獲得5項(xiàng)國家知識產(chǎn)權(quán)局授予的發(fā)明專利，國家版權(quán)局認(rèn)證的計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)達(dá)164項(xiàng)。（來源：公開發(fā)行意向書）
二、客戶：公司服務(wù)的知名客戶包括工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行等3家大型商業(yè)銀行；中信銀行、民生銀行等7家全國性股份制商業(yè)銀行；上海銀行、北京銀行、等城市商業(yè)銀行；上海農(nóng)商行、北京農(nóng)商行等農(nóng)村商業(yè)銀行；友利銀行、南洋商業(yè)銀行等外資銀行；中國信托登記有限責(zé)任公司、證通公司、中國供銷、太平洋保險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)、中泰證券、拉卡拉、云南省昆明市明信公證處等。公司產(chǎn)品的終端用戶使用總規(guī)模已超過5億人。（來源：公開發(fā)行意向書）
公司是工商銀行長期戰(zhàn)略合作伙伴，2013年開始為工商銀行提供信息化服務(wù)，2018年底成為工商銀行八家通用外部研發(fā)資源服務(wù)商之一，新中標(biāo)并與總部軟件開發(fā)中心、工銀科技、工銀亞洲簽署了通用資源研發(fā)項(xiàng)目合同。（來源：國信證券）
三、盈利能力：核心利潤率達(dá)到20%左右，ROE25%以上，遠(yuǎn)超頭部企業(yè)。（來源：國信證券）
四、行業(yè)：國內(nèi)銀行IT投資穩(wěn)步增長，市場空間高達(dá)千億。預(yù)計(jì)到2022年，中國銀行業(yè)整體IT市場將達(dá)到1,513.9億元，2018-2022年的年均復(fù)合增長率為8.1%。（來源：華鑫證券）
同享科技
同享科技是光伏焊帶行業(yè)“小巨人”，有5大亮點(diǎn)。
一、技術(shù)：
1、表面結(jié)構(gòu)處理技術(shù)，公司具備優(yōu)秀的表面結(jié)構(gòu)處理工藝技術(shù)。
2、鍍錫工藝技術(shù)，焊帶的鍍錫層技術(shù)要求主要影響到兩方面，一方面要求焊帶焊接段鍍錫層厚度在20um左右以實(shí)現(xiàn)同電池片更穩(wěn)固的焊接；另一方面，由于錫的電阻高于銅，要求非焊接段鍍錫厚度在5um左右以降低焊帶的電阻從而提升焊帶導(dǎo)電效率。同時(shí)焊接段和非焊接端是間隔存在的，間隔距離為毫米量級，故對工藝技術(shù)提出非常高的要求，目前公司已掌握了該關(guān)鍵技術(shù)。
3、焊帶的屈服強(qiáng)度，目前公司的工藝技術(shù)已能使常規(guī)互連焊帶屈服強(qiáng)度保持在60-65Mpa，優(yōu)于行業(yè)內(nèi)要求的65-70Mpa屈服強(qiáng)度。
4、在保障MBB圓形焊帶同心率的工藝技術(shù)方面，由于MBB圓形焊帶的直徑僅在0.2mm-0.4mm之間，要保障焊帶同心率需要優(yōu)秀的工藝技術(shù)，目前公司已能實(shí)現(xiàn)75%以上同心率。
5、在新產(chǎn)品的研發(fā)技術(shù)方面，反光焊帶已獲國家發(fā)明專利認(rèn)證，低電流焊帶的發(fā)明專利還在申請中。目前公司的新產(chǎn)品MBB圓形焊帶已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，三角焊帶已實(shí)現(xiàn)小批量試產(chǎn)，超導(dǎo)焊帶、低溫焊帶、黑色互連焊帶也處于積極的產(chǎn)品研發(fā)中。
6、在生產(chǎn)設(shè)備的技術(shù)改造方面，通過對通用生產(chǎn)設(shè)備的改造，公司產(chǎn)品生產(chǎn)良率達(dá)到了96%以上。
（來源：公開發(fā)行意向書）
二、專利：截至2019年末，公司累計(jì)獲得授權(quán)專利31項(xiàng)。（來源：公開發(fā)行意向書）
三、客戶：已同多個(gè)全球排名前十的光伏組件廠商形成了穩(wěn)定合作關(guān)系。目前公司已與晶科能源有限公司、晶澳太陽能有限公司、韓華新能源有限公司、隆基樂葉光伏科技有限公司、阿特斯陽光電力有限公司、協(xié)鑫集成科技股份有限公司等企業(yè)建設(shè)了穩(wěn)固的產(chǎn)品供應(yīng)關(guān)系。（來源：公開發(fā)行意向書）
四、地位：公司作為光伏焊帶行業(yè)內(nèi)規(guī)模排名前列的企業(yè)，具有非常明顯的規(guī)模優(yōu)勢。（來源：國盛證券）
五、行業(yè)：公司為大型光伏行業(yè)電池組件廠商提供焊帶原料，核心產(chǎn)品為互聯(lián)條及匯流帶。近年來政府政策對光伏上下游產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展形成廣泛的促進(jìn)作用，也將有利于光伏焊帶市場的發(fā)展。（來源：國盛證券）
球冠電纜
球冠電纜是全國電纜行業(yè)第二梯隊(duì)企業(yè)，有4大亮點(diǎn)。
一、技術(shù)：
1、生產(chǎn)220kV及以下電線電纜的技術(shù)在國內(nèi)屬于先進(jìn)水平，產(chǎn)品具有工藝精良、安全穩(wěn)定的優(yōu)良品質(zhì)；
2、公司已經(jīng)全面掌握500kV交聯(lián)電纜的制造工藝技術(shù)。是目前國內(nèi)少數(shù)具備500kV超高壓、大截面電力電纜生產(chǎn)能力的企業(yè)之一；
3、公司參與承接的國家863計(jì)劃項(xiàng)目“320kV超高壓直流電纜用聚合物基納米復(fù)合絕緣材料及電纜和附件的研制”成功，是公司在國內(nèi)首次實(shí)現(xiàn)了超高壓直流電纜制造領(lǐng)域完整的技術(shù)突破，實(shí)現(xiàn)了聚合物基超高壓直流電纜的完全自主化生產(chǎn)；
4、公司在超高壓光電復(fù)合電纜、新一代高阻燃B1、B2級電纜等高端電纜技術(shù)方面也處于行業(yè)前列。
（來源：公開發(fā)行意向書）
二、專利：截至2019年末，擁有電線電纜相關(guān)發(fā)明專利11項(xiàng)，實(shí)用新型專利31項(xiàng)。（來源：公開發(fā)行意向書）
三、客戶：公司是國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、各地電力系統(tǒng)（發(fā)電、供電）的主要供應(yīng)商，產(chǎn)品也廣泛應(yīng)用于廣州亞運(yùn)、軌道交通（寧波地鐵、南寧地鐵、東莞地鐵、南京地鐵、廣州地鐵、北京地鐵、石家莊地鐵，深圳地鐵）、聯(lián)合國部隊(duì)建設(shè)工程等國內(nèi)外多個(gè)重點(diǎn)工程項(xiàng)目。（來源：公開發(fā)行意向書）
四、地位：公司位于全國電纜行業(yè)第二梯隊(duì)，逐步由區(qū)域性企業(yè)轉(zhuǎn)向全國銷售。（來源：國信證券）
佳先股份
佳先股份是國內(nèi)二苯甲酰甲烷最大的生產(chǎn)企業(yè)，有4大亮點(diǎn)。
一、專利：公司擁有專利權(quán)37項(xiàng)，其中發(fā)明專利6項(xiàng)，實(shí)用新型專利31項(xiàng)。（來源：公開發(fā)行意向書）
二、客戶：公司擁有包括德國百爾羅赫公司、美國開米森集團(tuán)等一批全球化工巨頭企業(yè)客戶。（來源：公開發(fā)行意向書）
三、地位：
公司是國內(nèi)二苯甲酰甲烷最大的生產(chǎn)企業(yè)。（來源：華鑫證券）
目前市場上DBM、SBM產(chǎn)能合計(jì)約15,000噸，公司產(chǎn)能為3,600噸，產(chǎn)能占比約24%。（來源：公開發(fā)行意向書）
四、行業(yè)：
下游需求穩(wěn)定增長，行業(yè)前景向好。2013-2019年我國PVC產(chǎn)量從1495.84萬噸增長到1895.38萬噸，年均復(fù)合增長率為4%，PVC產(chǎn)量維持穩(wěn)定增長，而鈣鋅穩(wěn)定劑作為塑料生產(chǎn)加工中的重要助劑，PVC產(chǎn)量的增長有望帶動(dòng)穩(wěn)定劑消費(fèi)的增長。（來源：華鑫證券）
行業(yè)無鉛化趨勢及政策鼓勵(lì)或?yàn)楣編頇C(jī)遇。歐盟公布將擴(kuò)大REACH法規(guī)的鉛含量限制范圍，以及國家發(fā)改委將新型塑料建材列為鼓勵(lì)類等政策，會進(jìn)一步擴(kuò)大國內(nèi)外對環(huán)保型塑料助劑的市場需求。（來源：安信證券）
對于投資者來說，最為關(guān)注的是如何打新？打新的收益如何？6月23日，在全國股轉(zhuǎn)公司舉辦的新三板精選層公開發(fā)行與投資價(jià)值前瞻云峰會上，9名專家給出權(quán)威的答案。
為什么要打新？
北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南表示，7月1日將開啟網(wǎng)上打新，作為新三板的投資者特別是新開戶的投資者朋友，可以先積極投身于未來一個(gè)月內(nèi)首批30多家的精選層打新業(yè)務(wù)中，個(gè)人認(rèn)為首批精選層打新是一次規(guī)模化的無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會。
華夏基金研究發(fā)展部副總裁李曾則稱，從估值方面來看，精選層輔導(dǎo)公司估值明顯低于科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板。精選層輔導(dǎo)公司的市盈率主要集中在10-20倍、20-30倍這兩個(gè)區(qū)間，合計(jì)占比達(dá)70.7%；而科創(chuàng)板公司的市盈率主要集中在30倍以上，30倍以下僅占比9%；創(chuàng)業(yè)板的估值集中在30-60倍，分布較為平均。精選層輔導(dǎo)公司估值較低的一個(gè)原因是新三板市場目前流動(dòng)性弱于科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板，改革后有助于提升流動(dòng)性，從而提升估值。
打新要重點(diǎn)關(guān)注成長股
北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南表示，投資周期在3年以上的投資者，可以把重點(diǎn)放在基礎(chǔ)層、具備高成長性的小而美的潛力企業(yè)上，陪同企業(yè)從基礎(chǔ)層到創(chuàng)新層再到精選層甚至轉(zhuǎn)板上市，追逐升層投資帶來的巨大紅利。
華夏基金研究發(fā)展部副總裁李曾認(rèn)為，為什么要跨市場精選成長股？目前，A股公司持續(xù)來自新三板，2019年43家，占全部A股IPO比例21%；2020年以來有24家，同比有所提升。
富國積極成長基金經(jīng)理?xiàng)顥澅硎�，對于精選層投資選股，自己主要是從三方面進(jìn)行考慮：一是行業(yè)發(fā)展趨勢和市場空間；二是企業(yè)家精神，管理層能否帶領(lǐng)公司克服困難不斷進(jìn)步；三是公司財(cái)務(wù)報(bào)表中的資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表等技術(shù)性指標(biāo)，從而確定公司經(jīng)營的穩(wěn)定性，以及其在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位。
中信證券新三板業(yè)務(wù)部執(zhí)行總經(jīng)理張劍霞認(rèn)為，中國資本市場正在經(jīng)歷著重大的變革期，科創(chuàng)板、精選層推出以及創(chuàng)業(yè)板注冊制改革，使得掛牌企業(yè)的退出渠道增加，一二級市場的界限在弱化，投資重點(diǎn)聚焦在企業(yè)本身的成長性和盈利性，跨市場套利機(jī)會在減少。
新鼎資本董事長張馳稱，新三板機(jī)會很多，個(gè)人投資者應(yīng)投自己熟悉的產(chǎn)業(yè)，要賺能力范圍內(nèi)的錢。打新賺錢是大概事件，但投資者還是要具體分析企業(yè)做什么的？到底有多大的價(jià)差？到底核心價(jià)值在哪？并不是每一個(gè)票都能打。
何時(shí)退出？
安信證券新三板首席分析師諸海濱認(rèn)為，公司在精選層和A股市場上的估值差會迅速收窄。所以，原則上投資人可以選擇在精選層轉(zhuǎn)板預(yù)期明確之后退出，也可以選擇持有到A股市場上再擇機(jī)退出。借鑒港股創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)港股主板的案例，可以看到，當(dāng)企業(yè)轉(zhuǎn)板預(yù)期明確之后，會迎來估值向上行情。
華夏基金研究發(fā)展部副總裁李曾認(rèn)為，價(jià)值兌現(xiàn)要“從頭吃到尾”，在估值低的板塊投入，在估值高的板塊退出。
精選層打新有三大特點(diǎn)
力鼎資本創(chuàng)始合伙人、CEO高鳳勇認(rèn)為，精選層打新有三個(gè)特點(diǎn)。
1、與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板打新的低中簽率高漲幅不同。精選層打新是高中簽率，但漲幅受種種因素影響，不會像科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板那么高。不過，總收益率不一定會比科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板差。
2、由于沒有“小非”制度，精選層首日流通股比例會比創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板高。
3、精選層首日流通股中，投資者的持倉成本不一樣。
棄購將會被限制申購
全國股轉(zhuǎn)公司中介業(yè)務(wù)部副總監(jiān)陳霞稱，對于參與新三板精選層公開發(fā)行網(wǎng)上投資者而言，如果因申購資金不足導(dǎo)致申購無效，全國股轉(zhuǎn)公司將采取相應(yīng)措施，投資者在未來6個(gè)月內(nèi)將無法參與新三板公開發(fā)行的網(wǎng)上申購。
網(wǎng)下投資者若未足額按有效報(bào)價(jià)和數(shù)量申購或存在其他違規(guī)行為，將被中國證券業(yè)協(xié)會記入黑名單，一個(gè)自然年內(nèi)若被記入一次，將被限制6個(gè)月內(nèi)參與主板、創(chuàng)業(yè)板、中小板、新三板精選層的公開發(fā)行的網(wǎng)下申購。
潛在風(fēng)險(xiǎn)在哪里？
富國積極成長基金經(jīng)理?xiàng)顥澱J(rèn)為，目前設(shè)立的可投資新三板精選層的基金都是混合型基金并設(shè)置投資比例上限，一方面可能是由于初期精選層股票供給較少、可投標(biāo)的不多，另一方面可能是考慮到成交量方面缺乏可參考的歷史經(jīng)驗(yàn)。
楊棟表示，現(xiàn)在已經(jīng)成立的可以投資精選層的公募設(shè)有15-20%的比例上限投資精選層。基于兩個(gè)考量，一是精選層公司初期股票供給比較少，二是關(guān)于成交量沒有經(jīng)驗(yàn)可供參考，預(yù)防極端情況下，流動(dòng)性不足的風(fēng)險(xiǎn)。
楊棟強(qiáng)調(diào)，本人對精選層連續(xù)競價(jià)階段的流動(dòng)性是比較樂觀的，一是首批精選層公司質(zhì)地都還不錯(cuò)，二是現(xiàn)在投資者開戶數(shù)已經(jīng)遠(yuǎn)超100萬戶，如果有賺錢效應(yīng)之后，市場交易會比較活躍。
文字來源：全國股轉(zhuǎn)公司與全景網(wǎng)聯(lián)合主辦的“新三板精選層公開發(fā)行與投資價(jià)值前瞻云峰會”，內(nèi)容整合子挖貝網(wǎng)
版權(quán)所有：北京青創(chuàng)伯樂投資有限公司 備案：京ICP備15049087號-1
聯(lián)系電話：010-89366598 Email：bole@bolecap.com 商業(yè)計(jì)劃書接收Email：bp@bolecap.com
公司地址：北京市西城區(qū)金融街27號投資廣場B座701室
