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行業(yè)動態(tài)

【新三板】新三板第三次分層調(diào)查:創(chuàng)新層數(shù)量或銳減


發(fā)布時間:2018年05月03日 發(fā)布作者: 青創(chuàng)伯樂 文章來源: 中國網(wǎng)


4月23日全國股轉(zhuǎn)公司下發(fā)通知,自5月2日起正式啟動2018年市場分層調(diào)整工作,擬進入創(chuàng)新層的掛牌公司應(yīng)當(dāng)最遲于4月27日前公開披露《分層管理辦法》第7條規(guī)定的相關(guān)制度。

 

  值得注意的是,此次全國股轉(zhuǎn)公司特別強調(diào),無論是擬進入創(chuàng)新層還是維持創(chuàng)新層,掛牌公司合格投資者人數(shù)均不得少于50人,且都應(yīng)設(shè)立取得資格證書的董事會秘書并作為公司高級管理人員。

 

  作為新三板的核心制度之一,分層制度在經(jīng)歷兩年的運行之后于2017年底迎來了深層次改革,今年的分層也是改革后首次分層。中國網(wǎng)財經(jīng)記者走訪發(fā)現(xiàn),對于是否晉級創(chuàng)新層,多數(shù)受訪企業(yè)均表現(xiàn)出順其自然的態(tài)度,積極性并不高;而對于今年創(chuàng)新層數(shù)量,不少業(yè)內(nèi)人士表示可能還會有較大變動,總數(shù)較去年或有減少。

 

創(chuàng)新層數(shù)量或減少至800家

 

2016年6月新三板首次分層共篩選出953家創(chuàng)新層企業(yè),2017年這一數(shù)字增至1329家。隨著新三板步入萬家時代,分層制度開始暴露出不契合市場發(fā)展的問題。

 

  在2016年的分層管理辦法中,全國股轉(zhuǎn)公司從凈利潤、營收、市值等三方面劃定了企業(yè)入選創(chuàng)新層的三大標(biāo)準(zhǔn)及維持標(biāo)準(zhǔn),然而從實踐效果來看,創(chuàng)新層準(zhǔn)入條件中部分標(biāo)準(zhǔn)設(shè)定不盡合理,而維持條件偏重于財務(wù)指標(biāo)或者做市市值,可能導(dǎo)致創(chuàng)新層公司“大進大出”,增加市場操作風(fēng)險和公司監(jiān)管的難度,此外創(chuàng)新層公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)差異較大,公眾化水平參差不齊,制約了在股票交易等方面實施差異化制度安排。

 

  針對上述問題,全國股轉(zhuǎn)公司在分層改革中對原有標(biāo)準(zhǔn)進行了針對性的調(diào)整,簡而言之,全國股轉(zhuǎn)公司在創(chuàng)新層準(zhǔn)入條件中調(diào)低了凈利潤指標(biāo),提高了營收指標(biāo),新增競價市值指標(biāo),同時將“合格投資者人數(shù)不少于50人”、“最近12個月融資額不低于1000萬元”設(shè)置為共同準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn);在維持條件中取消了原有的硬性財務(wù)標(biāo)準(zhǔn),而改為以合法合規(guī)和基本財務(wù)要求為主。

 

  不難看出,新版分層管理辦法在降低原有財務(wù)性標(biāo)準(zhǔn)的同時提升了對企業(yè)的合規(guī)性要求,對此東北證券研究總監(jiān)付立春表示,分層標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整的初衷是想促進新三板優(yōu)質(zhì)企業(yè)增加交易活躍性,并提升公眾化程度,看起來標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整并不是很大,但對于市場的影響還是不小的。對于2018年的分層結(jié)果,他預(yù)計會和前兩年有本質(zhì)不同,創(chuàng)新層企業(yè)變動仍會較為頻繁。

 

  在安信證券新三板研究負責(zé)人諸海濱看來,未來創(chuàng)新層公司的公眾化程度整體將大幅提升,創(chuàng)新層企業(yè)的融資、交易功能或?qū)⒌靡葬尫拧?ldquo;目前新三板市場正金字塔型的結(jié)構(gòu)明顯,新三板培育細分領(lǐng)域龍頭特色公司服務(wù)作用將逐漸發(fā)揮。”

 

  對于2018年創(chuàng)新層企業(yè)數(shù)量,諸海濱推測可能會有58家基礎(chǔ)層公司被調(diào)入創(chuàng)新層,另有約560家公司或因股東數(shù)量不足被調(diào)出創(chuàng)新層,調(diào)層后創(chuàng)新層規(guī);?qū)⑦_到800家左右。

 

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